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期貨入門知識:組合策略保證金(一)

F1 1年前 ( 2020-06-23 ) 367 搶沙發
期貨入門知識:組合策略保證金(一)摘要: 我國期權交易實行保證金制度。試點初期,為防范風險,我國股票期權市場采用傳統模式從嚴收取,即按投資者持有的單張合約收取現金保證金,資金占用成本較高。隨著股票期權市場穩步發展、市場參與...

我國期權交易實行保證金制度。試點初期,為防范風險,我國股票期權市場采用傳統模式從嚴收取,即按投資者持有的單張合約收取現金保證金,資金占用成本較高。隨著股票期權市場穩步發展、市場參與主體風險管理日趨成熟,深交所在現有保證金模式上推出組合策略保證金,投資者可利用已持有的相關合約構建組合策略達到保證金沖銷或減免的效果。

  組合策略保證金是國際上常見的期權保證金沖減機制,可以提高投資者資金使用效率,降低成本、活躍交易,進一步發揮期權功能。我們擬通過兩篇文章,幫助您快速了解組合策略保證金的知識要點。本篇為上篇,將對可減免保證金的組合策略類型進行簡要介紹。

  一、股票期權組合策略類型

  可減免保證金的組合策略分為價差策略、跨式策略和備兌策略等類型,具體如下:

  二、價差策略(不收取保證金)

 ?。ㄒ唬┱J購牛市價差策略

  定義:買進一個較低行權價的認購期權,同時又賣出一個相同標的、相同到期日但行權價較高的認購期權。

認購牛市價差策略損益圖

(二)認沽熊市價差策略

  定義:買進一個較高行權價的認沽期權,同時賣出一個相同標的、相同到期日但行權價較低的認沽期權。

 認沽熊市價差策略損益圖

三、價差策略(收取差額部分保證金)

 ?。ㄒ唬┱J購熊市價差策略

  定義:買進一個較高行權價的認購期權,同時賣出一個相同標的、相同到期日但行權價較低的認購期權。

  該策略保證金的計算方式為:(認購期權權利倉行權價-認購期權義務倉行權價)×合約單位。

  認購熊市價差策略損益圖

(二)認沽牛市價差策略

  定義:買進一個較低行權價的認沽期權,同時賣出一個相同標的、相同到期日但行權價較高的認沽期權。

  該策略保證金的計算方式為:(認沽期權義務倉行權價-認沽期權權利倉行權價)×合約單位。

  認沽牛市價差策略損益圖


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作者:F1本文地址:http://www.yxzyku.com/?id=83發布于 1年前 ( 2020-06-23 )
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